目录 CONTENTS 
 第1章 导 论 
1.1 分享和巨人的肩膀 1 
1.2 我的经济世界观和框架体系 7 
1.3 见证逆潮时代 12 
第2章 分工、分配与全球化 
2.1 分工—一切经济的源头 16 
2.2 国际分工带来了贸易全球化 18 
2.3 国际分配的出现 21 
2.4 现代国际分工和贸易 21 
2.5 原则 ：不完全竞争下的新贸易理论和战略性贸易关系 23 
2.6 分配—生产要素的所有制度 26 
2.7 有没有公平的分工和分配？ 27 
2.8 分配失衡的争吵 30 
2.9 天生的利己主义带来了逆全球化 32 
2.10 霸权 ：决定分工，决定分配 35 
2.11 失衡、重构和全球化、逆潮 36 
2.12 历史的痕迹 38 
第3章 债务和杠杆 ——宿命的加速器 
3.1 探究财富的本源 41 
3.2 历史上财富积累缘何困难？ 43 
3.3 劳动、财富、货币、金融 48 
3.4 经济发展和债务、杠杆的反馈 50 
3.5 经济各个部门的债务和杠杆 53 
3.6 国家之间的债务问题 56 
3.7 债务和杠杆、收入和贫富的模型 57 
3.8 债务和杠杆—天使还是恶魔？ 76 
3.9 债务和杠杆的处置方式 78 
第4章 二战后新殖民主义和全球化之路 
4.1 竞争和优胜劣汰 83 
4.2 殖民地和战争带来的进化 85 
4.3 二战后“具备底线同时又竞争”的世界 87 
4.4 二战后的世界“重构” 89 
4.5 二战后的分工和分配 91 
4.6 走向全球一体化 93 
第5章 探索中的前行：全球货币体系变化与里根大循环 
5.1 全球货币体系的演变 ：实物货币和信用货币 97 
5.2 布雷顿森林体系 105 
5.3 过渡阶段 ：牙买加协议 112 
5.4 石油美元与美元霸权 114 
5.5 现行的国际货币体系特征 117 
5.6 重温里根大循环 119 
第6章 全球经济一体化下的三级分工体系 
6.1 全球化下的三级分工体系 133 
6.2 三级分工体系的正反馈 138 
6.3 三级分工体系的负反馈 139 
6.4 全球化下三大部门债务和杠杆的循环 142 
6.5 三级分工体系的债务权力—特里芬难题 144 
6.6 三级分工体系的债务闭环—双缺口模型 146 
6.7 全球化的代价 148 
6.8 分配失衡 150 
第7章 “利率病”与 K 形社会 
7.1 金融与低利率 154 
7.2 利率的指导者 ：中央银行 156 
7.3 2% 的通胀目标 165 
7.4 货币政策还“包治百病”吗？ 170 
7.5 “三低时代”和“利率病” 179 
第8章 FICC 的根源：全球化下的利率曲线 
8.1 黄金、美元都源自信用和债务 186 
8.2 好债务和坏债务 192 
8.3 回顾美国好债务和坏债务的发展历史 195 
8.4 通过财政来看债务和黄金 199 
8.5 通过利率来看支出和赤字 203 
8.6 重构财政收支，重塑好债务 208 
8.7 大类资产波动率的传递性 210 
8.8 美元利率曲线 ：全世界的锚 213 
8.9 汇率背后的借贷和投资 220 
8.10 新兴市场国家的债务危机 231 
8.11 大宗商品价格背后的逻辑 235 
8.12 全球权益市场的逻辑251 
第9章 收入与贫富：K 形之殇 
9.1 财富积累与分化，推动历史进程 266 
9.2 K 形宿命 ：失衡 267 
9.3 K 形社会的演化简史—日本、中国香港和美国 283 
9.4 K 形社会的失衡问题—房地产、消费主义和资本垄断 362
第10章 逆潮时代：加速的全球分化 
10.1 新冠疫情前美国贫富分化已经到历史高位 403 
10.2 增速放缓加剧贫富分化 406 
10.3 贫富分化会拖累经济增长 407
10.4 经济危机与贫富分化 409 
第11章 逆潮初痕 
11.1 从新凯恩斯主义到长短利差交易 413
11.2 利差的指引 ：深度倒挂 416
11.3 重新理解利率曲线 ：从以长端利率为锚到以短端利率为锚 419
11.4 薪资增速与通胀黏性—逆全球化 422
11.5 财政开源节流之税收政策 427 
11.6 日本逐渐重回全球资产配置 429
11.7 日本，谁失去了 30 年 430 
11.8 全球化下日本对内、对外的直接投资 439 
第12章 未来：理想和残酷的世界 
12.1 分配均衡的必然 443 
12.2 理想的世界 ：同一个世界，同一个家 444 
12.3 残酷的世界 ：不能输的“超级大国 447